八大信號看明年經(jīng)濟(jì)工作：擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，穩(wěn)住樓市股市

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議深讀｜八大信號看明年經(jīng)濟(jì)工作：擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，穩(wěn)住樓市股市

　　澎湃新聞記者 滕晗

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行，會議分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2025年經(jīng)濟(jì)工作。

　　針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，會議指出，當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。

　　同時(shí)，會議指出，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。我們要正視困難、堅(jiān)定信心，努力把各方面積極因素轉(zhuǎn)化為發(fā)展實(shí)績。

　　基于對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，中央經(jīng)濟(jì)工作會議就明年經(jīng)濟(jì)工作怎么干釋放了八大政策信號。

　　一、全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求列為明年頭號任務(wù)

　　會議確定了明年九大重點(diǎn)任務(wù)，其中“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”是首要任務(wù)。

　　會議明確，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，推動中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級。適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資。加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。及早謀劃“十五五”重大項(xiàng)目。大力實(shí)施城市更新。實(shí)施降低全社會物流成本專項(xiàng)行動。

　　“不論是今年、明年還是未來5-10年，可能擴(kuò)大內(nèi)需都是中國經(jīng)濟(jì)的最重要任務(wù)�！彪�泰說，而在擴(kuò)內(nèi)需中，重要性又有變化，首先是“大力提振消費(fèi)”，對于投資的要求則是“提高投資效益”，要嚴(yán)格控制低效投資、無效投資。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青指出，2025年要把擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，這顯示明年各項(xiàng)宏觀政策將向提振消費(fèi)集中用力，推動居民消費(fèi)加速增長。

　　王青預(yù)計(jì)，首先，2025年用于支持耐用消費(fèi)品以舊換新的資金將較今年翻倍，達(dá)到3000億。其次，2025年財(cái)政或?qū)⑦m度提供生育補(bǔ)貼，估計(jì)規(guī)模將達(dá)到1000億至1500億。最后，不排除在全國層面發(fā)放消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼的可能，進(jìn)而將促消費(fèi)范圍從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到一般消費(fèi)品和服務(wù)消費(fèi)。

　　滕泰表示，在消費(fèi)成為擴(kuò)內(nèi)需主導(dǎo)時(shí)，若要通過貨幣政策提振消費(fèi)，降息是一方面，另外，從一些發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策促消費(fèi)的主要方式是推動資產(chǎn)價(jià)格上漲，尤其是股市的持續(xù)上漲，進(jìn)而形成財(cái)富效應(yīng)，來推動消費(fèi)。因此，除了消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼外，提振消費(fèi)最有效的方式是穩(wěn)住股市樓市，這種情況下，貨幣政策需要新的傳導(dǎo)機(jī)制。

　　二、強(qiáng)調(diào)政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合

　　會議要求，要打好政策“組合拳”。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合，完善部門間有效溝通、協(xié)商反饋機(jī)制，增強(qiáng)政策合力。

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的相關(guān)表述是“加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合”。

　　上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、中國發(fā)展研究院副研究員鐘輝勇對澎湃新聞記者表示，強(qiáng)調(diào)“政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合”，表明中央政府對改革的重視程度進(jìn)一步提高。面對復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，要在現(xiàn)有政策的執(zhí)行基礎(chǔ)上，通過深層次的體制機(jī)制改革來破解結(jié)構(gòu)性問題和長期矛盾。

　　“政策主要著眼于短期調(diào)控，而改革則是為了優(yōu)化長期發(fā)展基礎(chǔ)。這種表述體現(xiàn)出中央政府希望通過政策的短期發(fā)力與改革的長期布局協(xié)同推進(jìn)，形成更大的綜合效應(yīng)�！辩娸x勇強(qiáng)調(diào)。

　　三、穩(wěn)住樓市股市

　　會議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力。

　　萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰指出，“穩(wěn)住樓市股市”的提法在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中是首次，“一方面有它自身的意義，同時(shí)對促消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需也是有好處的�！�

　　粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，樓市與股市，前者關(guān)系到居民的存量財(cái)富，后者則是提高居民財(cái)產(chǎn)性收入的關(guān)鍵，穩(wěn)定了樓市與股市，就穩(wěn)住了居民資產(chǎn)負(fù)債表，也有望穩(wěn)住消費(fèi)和內(nèi)需。

　　羅志恒表示，對于樓市而言，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，一是或?qū)⑦M(jìn)一步解除非必要的限制性措施，讓商品房回歸市場化配置；二是保交房、收儲存量房、收購房企存量土地等工作；三是引導(dǎo)鼓勵高品質(zhì)住宅產(chǎn)品開發(fā)，以優(yōu)質(zhì)供給滿足居民合理需求。對股市而言，市場情緒獲得進(jìn)一步提振，當(dāng)前震蕩行情有望向上突破。未來重點(diǎn)關(guān)注三條制度改革的主線，一是常態(tài)化IPO與并購重組退市并重，動態(tài)提高上市公司質(zhì)量；二是投資端改革提速，被動基金加速發(fā)展；三是長期資金入市力度加大。

　　四、綜合整治“內(nèi)卷式”競爭

　　會議確定，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，超前布局重大科技項(xiàng)目，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動。開展“人工智能+”行動，培育未來產(chǎn)業(yè)。加強(qiáng)國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)。健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

　　中國銀河宏觀分析指出，本次會議不但繼續(xù)強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化升級的重要性，也明確了人工智能是下一步重點(diǎn)發(fā)展方向，要通過人工智能+的發(fā)展帶動產(chǎn)業(yè)革命和技術(shù)進(jìn)步。區(qū)別于去年經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，“人工智能”的指向性更強(qiáng)，“人工智能+行動”也直接點(diǎn)明下一步政策是規(guī)�；�地助力人工智能以及配套設(shè)施和應(yīng)用場景的發(fā)展。

　　針對綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，羅志恒建議，一是提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序提升，提高生產(chǎn)、技術(shù)、安全、能耗、環(huán)保、質(zhì)量等國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，加快淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是支持行業(yè)并購重組，暢通市場退出機(jī)制。堅(jiān)持市場為主、政府引導(dǎo)，支持龍頭企業(yè)對問題企業(yè)并購重組，提高行業(yè)集中度，促進(jìn)規(guī)�；�、集約化經(jīng)營，改善供求關(guān)系，防止內(nèi)卷式競爭。三是規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國統(tǒng)一大市場。優(yōu)化地方官員政績考核、轉(zhuǎn)變地方政府職能，防止各地在招商引資中進(jìn)行政策的“逐底競爭”，避免低層次重復(fù)建設(shè)；打破地方保護(hù)和市場分割，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)順暢流動，形成高效規(guī)范、公平競爭的國內(nèi)統(tǒng)一市場。

　　五、要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策

　　與去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議不同，今年對財(cái)政政策的要求是“要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”。

　　羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策延續(xù)“積極”的總基調(diào)，體現(xiàn)了政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，但又強(qiáng)調(diào)“更加”積極，主要體現(xiàn)在赤字率提高、專項(xiàng)債和超長期特別國債規(guī)模提高，將明顯增加財(cái)政支出規(guī)模，提高財(cái)政支出增速，廣義赤字率大概率高于2024年。

　　“積極的財(cái)政政策在當(dāng)前可以發(fā)揮多重作用�！绷_志恒說，一是以必要的支出力度擴(kuò)大總需求，以內(nèi)需提振對沖外部的不確定性；二是優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，促進(jìn)新舊動能轉(zhuǎn)換；三是穩(wěn)定預(yù)期，當(dāng)前各方對財(cái)政政策發(fā)力期待較高，財(cái)政發(fā)揮超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)能夠更好穩(wěn)預(yù)期；四是防范化解包括房地產(chǎn)和金融在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)社會風(fēng)險(xiǎn)，更好地支持房地產(chǎn)保交樓、收儲等促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

　　值得關(guān)注的是，會議明確“提高財(cái)政赤字率”。“這是今年財(cái)政政策中值得特別關(guān)注的一項(xiàng)內(nèi)容�！辩娸x勇說，隨著外部環(huán)境不確定性增加，要求國內(nèi)政策更加積極，以應(yīng)對潛在的外部沖擊。財(cái)政政策目前具備更大的發(fā)力空間，中央政府債務(wù)占GDP的比例處于較低水平，適度提高赤字率仍在可控范圍內(nèi)。

　　羅志恒認(rèn)為，赤字率的提高有特殊意義，可實(shí)現(xiàn)三重功效，體現(xiàn)出政策非常實(shí)事求是，因時(shí)因勢順勢而為，財(cái)政理念有明顯突破。一是意味著赤字規(guī)模進(jìn)一步提高，有利于擴(kuò)大支出力度，強(qiáng)化財(cái)政的逆周期調(diào)節(jié)能力，更好地防風(fēng)險(xiǎn)、惠民生、穩(wěn)增長。二是公眾對赤字率及其變化的關(guān)注度非常高，財(cái)政政策要將有限的“子彈”用于穩(wěn)預(yù)期，同樣的財(cái)政刺激規(guī)模，應(yīng)該盡可能體現(xiàn)在赤字率上。三是赤字規(guī)模中大概率仍是中央國債為主，通過轉(zhuǎn)移支付的形式能夠更好地保障基層財(cái)力穩(wěn)定，增加地方財(cái)力的可支配程度，有利于地方做好“三保”工作。

　　此外，會議在部署明年的重點(diǎn)任務(wù)中明確“統(tǒng)籌推進(jìn)財(cái)稅體制改革，增加地方自主財(cái)力”，羅志恒認(rèn)為，此輪改革短期要增加地方自主財(cái)力，但是從根本上看改革的核心是上移事權(quán)和支出責(zé)任至中央政府，避免地方政府承擔(dān)過多的支出責(zé)任，從而減少隱性債務(wù)的舉債動機(jī)。

　　“當(dāng)前財(cái)力端的問題仍很重要、亟需解決。”羅志恒說，要積極推動增加地方自主財(cái)力；但是在目前全國財(cái)政收入全部給到地方政府還不能滿足支出的背景下，支出端的改革也有必要成為本輪改革推進(jìn)的重點(diǎn)�！吧弦剖聶�(quán)和支出責(zé)任”是治本之策，否則“地方支出責(zé)任多-地方財(cái)政困難-中央加大轉(zhuǎn)移支付-財(cái)政資金使用效率低和逆向激勵”的循環(huán)難以打破。比如，養(yǎng)老保險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)、食品藥品監(jiān)督管理等事權(quán)可以上移給中央政府來承擔(dān)。

　　六、要實(shí)施適度寬松的貨幣政策

　　會議對貨幣政策“適度寬松”的要求，也是亮點(diǎn)之一�！翱梢哉f在過去十幾年里面，中國執(zhí)行的是中性貨幣政策，相對偏謹(jǐn)慎。所以‘適度寬松’，是一個重要的突破。”滕泰說。

　　會議對適度寬松貨幣政策的部署包括“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”。

　　鐘輝勇認(rèn)為，貨幣政策可能的發(fā)力空間包括，降低銀行存款準(zhǔn)備金率直接釋放長期流動性，為銀行提供更多資金來源，降低貸款成本。降低政策利率，通過傳導(dǎo)機(jī)制降低企業(yè)和居民的融資成本，促進(jìn)信貸需求。加強(qiáng)對中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的信貸支持，通過定向降準(zhǔn)、專項(xiàng)再貸款等工具，為這些領(lǐng)域提供低成本資金，包括中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“人工智能+行動”，“未來產(chǎn)業(yè)培育”等，都需要大量資金支持，這些重點(diǎn)領(lǐng)域都可能成為貨幣政策定向支持的對象。

　　滕泰強(qiáng)調(diào)，保持流動性充裕，既要保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動性充裕，也要滿足資本市場、房地產(chǎn)市場等各個市場對貨幣的正常需求。

　　七、擴(kuò)大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資

　　會議明確，擴(kuò)大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。有序擴(kuò)大自主開放和單邊開放，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，推動自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提質(zhì)增效和擴(kuò)大改革任務(wù)授權(quán)，加快推進(jìn)海南自由貿(mào)易港核心政策落地。積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易、綠色貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易。深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革。穩(wěn)步推進(jìn)服務(wù)業(yè)開放，擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開放試點(diǎn)，持續(xù)打造“投資中國”品牌。推動高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，完善海外綜合服務(wù)體系。

　　王青指出，“擴(kuò)大高水平對外開放”是指要主動對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放。預(yù)計(jì)2025年我國會加快推進(jìn)加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(CPTPP)和《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(DEPA)進(jìn)程，并以此深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革�！斑@既有助于營造市場化、法治化、國際化的一流營商環(huán)境，大力吸引外資，更重要的是能夠?yàn)槲覈�外貿(mào)提供穩(wěn)定的制度環(huán)境�！�

　　“穩(wěn)外貿(mào)是2025年的工作重點(diǎn)�！蓖跚嗾f，主要措施將包括，擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模和覆蓋面，加大外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放；推動世貿(mào)組織電子商務(wù)協(xié)定談判進(jìn)程，把跨境電商作為一個新的條款納入雙邊自貿(mào)協(xié)定，壯大外貿(mào)新動能；通過穩(wěn)妥推進(jìn)與更多國家商簽互免簽證協(xié)定等方式，強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)服務(wù)保障，幫助外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)定、開拓海外市場，穩(wěn)住商品貿(mào)易基本盤；加快服務(wù)業(yè)對外開放，積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易等。

　　八、加強(qiáng)預(yù)期管理，協(xié)同推進(jìn)政策實(shí)施和預(yù)期引導(dǎo)

　　會議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)預(yù)期管理，協(xié)同推進(jìn)政策實(shí)施和預(yù)期引導(dǎo)，提升政策引導(dǎo)力、影響力。

　　羅志恒指出，微觀主體預(yù)期和信心不穩(wěn)是此前拖累經(jīng)濟(jì)回升向好的重要因素，隨著9月下旬以來一系列增量政策的實(shí)施，微觀主體預(yù)期和信心明顯提升，股市、房地產(chǎn)市場活躍度上升，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。

　　羅志恒建議，加強(qiáng)預(yù)期管理，可從三方面著手，第一，提高宏觀政策透明度，加強(qiáng)市場溝通。第二，采取更大力度甚至超預(yù)期的舉措穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，扭轉(zhuǎn)低迷預(yù)期。第三，樹立典型，重塑民營企業(yè)家信心。