股市情緒降溫，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益持續(xù)下行，居民陷理財(cái)“困惑”

　　股市情緒降溫，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益持續(xù)下行，居民陷理財(cái)“困惑”

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 吳霜 上海報(bào)道

　　“最近看銀行理財(cái)收益低，有些還在虧損，基金摸不準(zhǔn)什么時(shí)候買，黃金價(jià)格已經(jīng)很高了，未來能否繼續(xù)上漲還是未知，”一位年近退休的阿姨談起自己對手頭一筆養(yǎng)老金的規(guī)劃時(shí)有些一籌莫展。9月底，她看到股市的增長，想到要對自己手里的養(yǎng)老錢做下規(guī)劃，但最近，她又充滿困惑。

　　9月24日，隨著國新辦發(fā)布會(huì)上提振市場的政策相繼拋出，投資者對于資本市場上的投資熱情被一把點(diǎn)燃。銀行客戶經(jīng)理對投資者的觀察非常敏銳，“股市瘋漲的那幾天，有些年輕人要贖回理財(cái)、贖回基金，甚至貸款，都要去開戶投資，但不少長期投資的老客戶卻選擇在這個(gè)時(shí)候贖回自己被套牢了幾年的基金，”一位上海的城商行理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

　　進(jìn)入10月中旬，A股市場此前的狂熱情緒逐漸冷卻，加上新一輪的降息來臨，高收益資產(chǎn)在市場上異常難尋。記者采訪了多位銀行理財(cái)經(jīng)理了解到，目前，銀行主推的理財(cái)產(chǎn)品主要是，短期限的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品和ETF指數(shù)基金，但整體銷售較為平淡。

　　三季度銀行理財(cái)收益持續(xù)波動(dòng)

　　“8月到現(xiàn)在，債市收益持續(xù)調(diào)整，尤其是9月底、10月初受到股市的沖擊，目前來看，債市的調(diào)整仍將持續(xù)，”上述城商行理財(cái)經(jīng)理判斷。因此，他建議客戶購買1個(gè)月、3個(gè)月期限的短期產(chǎn)品，收益會(huì)相對穩(wěn)定。

　　從市場來看，債市8月以來確實(shí)波動(dòng)較大。8月債市收益受監(jiān)管因素上行，盡管10年國債收益率此后進(jìn)一步下行到2%附近，但在9月股債蹺蹺板的影響下，還是面臨收益率和規(guī)模雙雙下行的壓力。

　　據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至三季度末，理財(cái)公司人民幣純固收理財(cái)破凈率為1.21%(按登記編碼核算，不含現(xiàn)金類產(chǎn)品)。其中1-2年期限產(chǎn)品破凈率為2.65%；6-12個(gè)月期限產(chǎn)品和2-3年期限產(chǎn)品破凈率分別為1.12%和1.08%。華寶證券數(shù)據(jù)顯示，9月22日，銀行理財(cái)?shù)内H回量一度達(dá)到5%的高點(diǎn)，在國慶節(jié)后短時(shí)間內(nèi)依舊達(dá)到了2%的水平。

　　不過近兩周的規(guī)模和收益數(shù)據(jù)均已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象。國信證券宏觀固收團(tuán)隊(duì)研報(bào)顯示，截至10月20日，理財(cái)子公司產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模為25.37萬億元，周規(guī)模環(huán)比上升1.65%，環(huán)比增加4115億元。其中，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品和混合類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比增長1170.63億元、減少1.95億元、減少27.85億元。

　　收益率方面，華寶證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月20日，日開固收非現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品近1月年化收益率2.41%，封閉6-12個(gè)月固收理財(cái)產(chǎn)品近6月年化收益率3.39%，封閉1-3年固收理財(cái)產(chǎn)品近1年年化收益率3.76%，分別較前一周提升24BP、14BP、7BP。

　　由于營銷手段和零售策略的不同，各家銀行今年以來的銀行理財(cái)銷售額也呈現(xiàn)出了較大差距。記者獲取的一份獨(dú)家數(shù)據(jù)顯示，股份行整體今年以來的銀行理財(cái)銷售均有較大幅度的增長，其中，增幅在10%以上的分別為廣發(fā)銀行16.3%，中信銀行11.8%，招商銀行10.3%。其中，招行今年以來銷售的銀行理財(cái)規(guī)模達(dá)到了3.86萬億元，遠(yuǎn)超排名第二的中信銀行1.41萬億元。銷售規(guī)模在萬億之上的還有興業(yè)銀行。為1.23萬億元，但興業(yè)銀行增勢不足，規(guī)模年增幅僅有1.1%，處于最低水平。九千億銷售規(guī)模區(qū)間的有浦發(fā)銀行和民生銀行，八千億級別則僅有光大銀行。

　　高收益資產(chǎn)難尋

　　與銀行理財(cái)近期的規(guī)模波動(dòng)下降不同，9月基金的規(guī)模增長穩(wěn)定。根據(jù)10月23日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的《公募基金市場數(shù)據(jù)》，9月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)32.07萬億元，環(huán)比增長3.79%。

　　具體來看，基金資產(chǎn)凈值的增長主要由股票型基金、混合型基金和QDII基金貢獻(xiàn)，債券型基金和貨幣型基金反倒大幅下降�！斑@主要是因?yàn)橥顿Y者會(huì)將低收益的資產(chǎn)贖回轉(zhuǎn)而購買高收益的資產(chǎn)”，一位國有行理財(cái)經(jīng)理表示，這個(gè)趨勢在國慶前后非常明顯，不過也有人借此機(jī)會(huì)贖回基金，落袋為安。

　　在資產(chǎn)配置時(shí)，上述國有行理財(cái)經(jīng)理建議可以債基和銀行理財(cái)二選一，因?yàn)閮烧叩牡讓淤Y產(chǎn)比較類似，同時(shí)購買并不能起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。如果需要配置高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可以購買混合型和股票型基金，但兩者的收益波動(dòng)均較大，需選擇合適的時(shí)機(jī)，而此前暴漲的時(shí)候絕不是一個(gè)好的時(shí)間。多位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，如果想要投資權(quán)益市場，但不想要過大的波動(dòng)，可以考慮指數(shù)包含范圍更廣的ETF基金。

　　對于追求資產(chǎn)極致安全的投資者來說，大額存單和美元存款此前也是熱門選擇，但近期吸引力逐漸降低。

　　10月，各大銀行開啟了2023年以來的第五輪存款利率下調(diào)。與此前一樣，下調(diào)由國有行領(lǐng)頭，逐步擴(kuò)散到股份行、城農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等。

　　10月18日，國有大行先后公告下調(diào)人民幣存款掛牌利率。具體來看，活期存款利率由0.15%下降5BP至0.1%，不同期限定期存款利率普降25BP，一年期、二年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率調(diào)整至1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。本次長期限存款利率下調(diào)幅度更大，3年期和5年期存款利率累計(jì)下調(diào)幅度達(dá)到110BP。

　　10月21日，包括招商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行等在內(nèi)的多家股份行緊隨其后，宣布跟進(jìn)下調(diào)存款掛牌利率，下調(diào)幅度與國有行基本一致。

　　而在美元存款方面，隨著美國進(jìn)入降息周期，美元存款的利率逐月下降，此外由美元降息帶來的美元貶值也為美元存款增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　“現(xiàn)在好像確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)高收益資產(chǎn)極度難尋的狀態(tài)，”一位銀行零售部門負(fù)責(zé)人表示。銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍更低，因此銀行也主要推薦一些低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，可以觀察到的是，現(xiàn)在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的收益確實(shí)比較低，并且未來一段時(shí)間仍將繼續(xù)下行。

　　居民理財(cái)動(dòng)力下滑

　　受理財(cái)產(chǎn)品收益下滑影響，居民對財(cái)富增長的信心和財(cái)務(wù)規(guī)劃的意愿也有所下行。

　　近日，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院和嘉信理財(cái)發(fā)布的《中國新富人群財(cái)富健康指數(shù)》(以下簡稱《指數(shù)》)顯示，年收入在12.5至100萬元之間的新富人群，財(cái)富健康指數(shù)從上一年的70.78分小幅下降至70.51分，財(cái)富信心、財(cái)務(wù)規(guī)劃和資產(chǎn)管理等次指數(shù)分別下降0.46分、3.36分和1.22分。

　　《指數(shù)》中指出，家庭債務(wù)問題成為影響新富人群財(cái)富信心的一大因素，今年新富人群對家庭債務(wù)問題的關(guān)注度顯著上升，這在中、高收入群體中尤其明顯。22.4%的高收入新富人群將負(fù)債作為評估當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況時(shí)的首要關(guān)注點(diǎn)之一，較去年上升8.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2006年以來居民杠桿率持續(xù)攀升，在2020年達(dá)到60%，并出現(xiàn)增速放緩態(tài)勢。

　　嘉信理財(cái)(上海)總經(jīng)理Thomas Pixley分析指出，債務(wù)會(huì)影響影響投資者的財(cái)富信心狀況，可以看到，沒有債務(wù)的人群財(cái)富滿意度和信心都高于有債務(wù)的人。月薪3萬元以上的高收入人群的負(fù)債在占比也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于低收入人群。此外，投資收益也會(huì)影響財(cái)務(wù)規(guī)劃的意愿，擁有財(cái)務(wù)規(guī)劃的新富人群比例已連續(xù)三年下降，今年僅為58.7%，較去年大幅下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。