透視2025｜陳剛：“內(nèi)循環(huán)”和“科技成長”有一定投資機會

　　中新經(jīng)緯1月20日電 題：“內(nèi)循環(huán)”和“科技成長”有一定投資機會

　　作者 陳剛 東吳證券首席策略分析師

　　2024年，A股三大指數(shù)均以上漲收官。上證綜指全年上漲12.67%，深證成指全年上漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指全年上漲13.23%。2025年已然開啟，A股市場有哪些較好的投資機會？

　　筆者認為，回顧過去四輪低物價區(qū)間，中央政府財政均積極發(fā)力，廣義赤字率有明顯的提升。而在國際經(jīng)濟環(huán)境不確定性的背景下，為達成全年經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，2025年中國在財政方面或繼續(xù)發(fā)力。

　　基于以上情況，在行業(yè)配置上，我們建議關(guān)注兩大抓手，即“內(nèi)循環(huán)”和“科技成長”的投資機會。

　　內(nèi)循環(huán)方面，具體配置方向上，從“兩重(國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè))”“兩新(大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新)”結(jié)構(gòu)性增量角度，可關(guān)注消費電子、工業(yè)自動化設(shè)備、工業(yè)軟件；從化債角度，可關(guān)注環(huán)保、建筑、機械、信創(chuàng)等To G(面向政府客戶)行業(yè)，以及低空、車路云等領(lǐng)域的科技新基建；從消費新增長點和政策潛在增量角度，可關(guān)注情緒經(jīng)濟、國貨潮品、銀發(fā)經(jīng)濟、電商新零售等。

　　科技成長方面，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是提高全要素生產(chǎn)率，推動我國進入高質(zhì)量發(fā)展階段的關(guān)鍵，預(yù)計政策將持續(xù)發(fā)力支持。同時，AI(人工智能)發(fā)展已經(jīng)進入加速度，是毋庸置疑的新產(chǎn)業(yè)周期主旋律，類比2009—2015年“消費電子+移動互聯(lián)網(wǎng)”、2016—2021年新能源產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計相關(guān)板塊均有較好的表現(xiàn)。此外，特朗普的勝選是對“自主可控”產(chǎn)業(yè)邏輯的又一次強化。具體配置方向來看，人工智能方面可關(guān)注AI Agent(人工智能代理，也可稱為“智能體”)、AI應(yīng)用中的端側(cè)硬件(AR眼鏡等)、推理算力、人形機器人、自動駕駛；新能源方面可關(guān)注光伏/鋰電新技術(shù)、新型電力系統(tǒng)、未來能源；自主可控方面，可關(guān)注芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)、國產(chǎn)大飛機；空天信息技術(shù)方面，可關(guān)注低空經(jīng)濟、衛(wèi)星/商業(yè)航天；數(shù)據(jù)要素方面，可關(guān)注數(shù)據(jù)要素授權(quán)運營平臺、數(shù)據(jù)資源開發(fā)商、醫(yī)保數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)跨境流通、數(shù)據(jù)安全。

　　此外，仍然可以關(guān)注并購重組的投資機遇。如國央企和民企兩類主題和兩大邏輯，即發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和促進產(chǎn)業(yè)整合。具體來看，國央企層面，關(guān)注戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合——優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化。如涉及解決同業(yè)競爭問題的企業(yè)；集團內(nèi)非上市資源注入上市平臺，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化，打造專業(yè)化上市平臺的企業(yè)；集中度提升的企業(yè)，如券商、鋼鐵、電影等決策層和監(jiān)管層重點提及的行業(yè)；股權(quán)變更的企業(yè)等。民企層面，可關(guān)注以發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力為目標(biāo)的跨界并購企業(yè)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：宋亞芬